6月份以來，鄭棉期貨價格連續(xù)下跌，國內(nèi)棉價亦持續(xù)下調(diào)，當(dāng)前鄭棉價格已加速跌至20000元/噸以下，較5月初下跌2000元/噸左右，遠(yuǎn)月則持續(xù)疲軟，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的特征比較明顯。下游原料采購將更趨謹(jǐn)慎，國內(nèi)棉價顯著承壓；預(yù)計隨著年底訂單等需求逐步恢復(fù)，棉價才有望止跌回暖。

6月份以來，鄭棉期貨價格連續(xù)下跌，國內(nèi)棉價亦持續(xù)下調(diào)，當(dāng)前鄭棉價格已加速跌至20000元/噸以下，較5月初下跌2000元/噸左右，遠(yuǎn)月則持續(xù)疲軟，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的特征比較明顯。下游原料采購將更趨謹(jǐn)慎，國內(nèi)棉價顯著承壓；預(yù)計隨著年底訂單等需求逐步恢復(fù)，棉價才有望止跌回暖。

國內(nèi)棉價持續(xù)下調(diào)

圖1 2020-2022年國內(nèi)3128棉花價格走勢圖

據(jù)Mysteel統(tǒng)計顯示，現(xiàn)階段國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格顯著下跌，加之下游棉紡織需求仍然不足，疊加美聯(lián)儲大幅加息，進(jìn)一步加大市場對全球經(jīng)濟(jì)放緩?fù)侠勖藁?a target="_blank" class="baikelink" style="color: rgb(51, 51, 51); text-decoration-line: none; outline: none;">消費的擔(dān)憂，內(nèi)外因素共振導(dǎo)致國內(nèi)棉花價格繼續(xù)回落。如圖1所示，新疆市場雙28機(jī)采棉價格暫報20150-20300元/噸，手采棉20250-20600元/噸。內(nèi)地市場則相對較高，在20750-21300元/噸之間，手采棉20850-21600元/噸。鄭棉期價重心大幅下移，棉企積極銷售，點價基差資源成交量增加，市場擔(dān)心棉價仍有下跌空間，導(dǎo)致紗廠原料采購量比較謹(jǐn)慎。

下游成品庫存繼續(xù)累庫

圖2 2020-2022年國內(nèi)主流地區(qū)紡企庫存統(tǒng)計

據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，如圖2所示，截止6月17日，全國主要地區(qū)紡企紗線庫存為31.6天，較上周增加0.8天，周環(huán)比增幅2.6%，同比增幅152.8%。近期紡企庫存折存天數(shù)增加，棉花期貨大幅下挫，廠商觀望氛圍濃郁，心態(tài)較為迷茫，對后市多看空，補(bǔ)貨意愿較弱，庫存消化緩慢，進(jìn)一步壘高；下游純棉紗市場走弱，庫存壓力上升，市場心態(tài)悲觀。紡企整體庫存水平處于高位。

季節(jié)性需求難言回暖

隨著紡織淡季的來臨，下游織廠剛需補(bǔ)庫，一單一議，在機(jī)生產(chǎn)以老客戶為主，加之新冠疫情對棉花需求影響比較大，從服裝零售額的季節(jié)性規(guī)律來看，一般在7-8月份筑底，在9月份開始放量恢復(fù)，按照現(xiàn)在的市場價格采購棉花，紡織業(yè)全鏈條大部分虧損，原材料價格高企是表面現(xiàn)象，而需求減少是實際情況，只有等待成本端下降和需求端恢復(fù)雙重力量，才能讓棉花找到均衡點，短期價格仍難言企穩(wěn)。

綜上所述，盡管新疆棉企承壓促銷，但棉花需求始終偏弱；內(nèi)外棉價差繼續(xù)拉大，外強(qiáng)內(nèi)弱格局還將持續(xù)。隨著傳統(tǒng)紡織淡季的到來，2021/22年度新疆棉的銷售進(jìn)度仍大幅滯緩，明顯低于前上年度同期水平，下游采購觀望情緒再次升溫。預(yù)計短期內(nèi)棉花價格將維持弱勢下行格局。